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在当前发达经济体缺乏技术创新、资本收益率又不断下滑，同时被新兴经济体追赶的时候，他们可能需要利用超低利率的机会发行债券，在基础设施与公共领域进行财政刺激，并投入创新领域。但是，由于民主制度的制约以及新自由主义的约束，进行财政刺激的十分困难，他们只能选择和依赖货币量化宽松的政策，而私人部门又缺乏有利可图的投资目标，同时受制于资产负债表的修复，所以，就出现了负利率、通缩压力以及财政问题。

在理财子公司股权变更报告制度方面，《办法》明确银行理财子公司股权变更后持股5%以上的股东应当经股东资格审核。银行理财子公司变更持股1%以上、5%以下股东的，应当在10个工作日内向银行业监督管理机构报告。《办法》还强调，银行理财子公司理财产品投资于非标准化债权类资产的，应当实施投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。银行理财子公司全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%。《办法》风险管理中新增了第四十三条，银行理财子公司应当将投资管理职能与交易执行职能相分离，实行集中交易制度。具体要求为，银行理财子公司应当建立公平交易制度和异常交易监控机制，对投资交易行为进行监控、分析、评估、核查，监督投资交易的过程和结果，不得开展可能导致不公平交易和利益输送的交易行为。此外，根据“资管新规”和“理财新规”，理财子公司还需遵守杠杆水平、集中度管理等方面的定性和定量监管标准。

浑水摸鱼危机爆发后，昊园恒业接连出现拖延、关店、失联等状况。在投诉客户越来越多的关头，昊园恒业并未给出令人信服的承诺和解决时间。双方都焦头烂额的困境下，严重的信息不对称催生了更加混乱的局面。“1000元一张退租条，解绑元宝解贷款！”租户微信群中，有人发出了这样的信息。群主杨扬认定这是一条诈骗信息，并表示已有租客上当，以200~1000元不等的价格从个别业务员手里拿到了“退租条”，但退租毫无进展。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告 《一文看清全球经济的现状、困境和出路！》对外发布时间 2019年10月23日报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

焦煤方面，多数焦企利润下滑程度较大，上游焦化厂打压原料意向明显，短期仍有压力；多数洗煤厂、煤矿继续下调煤价。下游采购情绪较低，临汾1/3焦煤价格再次下调30元/吨。煤矿供应小幅回升，前期受介休事故影响的煤矿开启复产计划。短期焦炭库存高位压制焦煤价格，焦企采购焦煤意愿较低，跟随黑色系整体上涨后上涨乏力后，焦煤价格或将呈现疲态。